拓高端市场协同效应待现
建议: 买入 目标价：13.08港元
公司刚公布2010年第二季订货会结果，金额按年上升16%，预期2010第三季的升幅与第二季相若，而第四季度增长幅度或较前两个季度为佳，主要受09同期订单增长稍为回落所致。
早前发布第三季度营运状况，期内鞋类产品及运动服销量，分别按年升 26%及 20%。单以第三季计，鞋类产品和运动服销量，分别升 26%及13%，批发业务首三季平均售价轻微上升。
第三季同店营业额录得单中位数按年增长，其中黄金周期间的同店销售增长，保持稳健。
集团现时于内地共有逾6200个销售点，其中约60%销售源自中国东南沿海区域。
公司向百丽(01880)收购意大利品牌Fila于港澳及内地的商标，虽有助公司拓展高档品牌业务，惟需时整合。
集团上半年度纯利，达本部全年预测51%，基于本部对其全年收入的上调，抵销较高的有效税率因素下，本部上调09年底每股纯利预测4.8%至0.567港元，2010年度每股纯利亦向上修订0.3%至0.669港元。
安踏已由11月初低位反弹24%，惟较李宁2010年预测市盈率估值仍折让25%，因此本部续维持其「买入」投资评级，目标价由12.16港元，上调至13.08港元，反映本部对体育用品市场中长线前景看法正面，及增长动力较李宁(02331)为佳，另外，集团的毛利率续有增长空间的利好因素。
上行风险：
儿童及时尚系列经营理想，占收入比重提升，并为公司带来盈利贡献。
营销策略成功，增加公司市场份额。
下行风险：
Fila续处亏损状态，为公司带来执行风险。
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