国内前三大女鞋品牌商星期六是一家中高档女鞋的制造和零售商,08年销售收入达到7.69 亿元,净利润1.03 亿元。旗下的ST&SAT(星期六)品牌女鞋08 年销售额和销量的市场排名分别是第3 和第4 位。

    以时尚为中心的多品牌系列星期六目前拥有ST&SAT、SAFIYA、FONDBERYL、MOOFFY 和RIZZO 五个自有品牌,以及Killah、Baldinini两个独家代理的国际品牌。公司的多品牌强调单纯一致性,所有品牌都以时尚为基调。目标客户覆盖了18-40 岁的主要消费层,价位分布于300-5000 元,尤其是消费力最旺盛的400-600 元区间有ST&SAT、SAFIYA 和RIZZO 三大自有主力品牌支持,共同构建了多品牌的强大竞争力。

    销售渠道扩张有较大空间星期六共计拥有 1,311 家连锁店,按经销方式看,自营店945 家,分销店366 家;按门店形式看,百货店中店933家,占比达到71.17%,其余为独立店。相比竞争对手三五千的门店规模,公司无论从盈利预测与估值随着募投项目尤其是门店扩张项目的进行,公司未来三年仍将处于高速发展期。我们预计公司09-11 年营业收入分别为9.18亿、12.52 亿和16.73 亿元,同比分别增长19.5%、36.3%和33.7%;净利润为1.18 亿、1.60 亿和2.32 亿元,增长率为14.2%、36.5%和44.7%;EPS 为0.55、0.75 和1.08 元。做为国内第一只上市的品牌鞋类企业,我们看好公司良好的多品牌构架和销售渠道,给予公司09 年27-30 倍PE,合理价值在14.85-16.5 元/股。